时间：2022-08-18 20:14:25 | 浏览：1410
问题1：在过去数年，美股和A股的走势都不错，普通民众也从投资公募基金等分得一杯羹。随着经济基本面的变化以及主要经济体货币政策的转向，权益类市场出现明显调整。接下来对权益类投资，是进是退？
在过去20年内，房地产投资才是普通民众最重要也最有效的投资手段。然而遗憾的是，房地产行业的黄金时期（也即2003年至2017年这15年）已经过去了，而且不会再复返。
从发达经济体的经验来看，权益投资必将成为未来中国普通民众最重要的投资领域之一。不过，权益投资对专业性的要求要远高于房地产投资。普通民众对股票市场所知不多，容易跟潮流、炒热点，最终亏得一塌糊涂。
对他们而言，在合适的时间、挑选专业的投资者或者适合的股票，进行投资，才能保证较高的收益率。所谓合适的时间，通常是指股票市场尚未高涨、估值水平处于较低点时。专业的投资者，是指经过市场周期检验的、具有长期稳定投资回报率的公募基金。合适的股票，是指大家容易理解的、处于行业龙头的、基本面稳健的蓝筹。
从这一角度出发，目前这个时点就是一个不错的投资窗口，大盘经过持续下跌后，已经在3000点左右稳定下来。随着下半年宏观政策发力，预计股市会有不错的表现。举个简单的例子，目前一些国有商业银行的市盈率仅为5-6倍左右、市净率仅为0.5-0.6倍、股利支付率每年在5-6%上下。从长期持有的视角来看，这是相当不错的投资机会。
问题2：今年以来，随着央行降准降息举措不断，国内利率债的表现明显好于海外。国人一方面觉得货基、债基的收益率不高，另一方面也有对信托收益不兜底的担心。对于许多偏向保守，保本为上兼顾收益，当然收益也是多多益善的普通民众而言，如何是好？
对普通民众而言，在当前投资货币市场基金、国债、利率债基金都是回报率稳定且风险相对较低的选择，不过上述产品的收益率的确不高。然而，如果把货币市场基金、利率债基金与权益类产品投资三者组合起来，就能收到兼顾流动性、安全性与回报率的效果。
在这方面，我想提醒普通民众的是，近期中国经济增速下行压力较大、国内市场主体困难很多、部分行业处于深度调整过程中，因此，信用债市场违约风险很高，尤其是房地产开发商、三四线城市政府投资平台、中小民营企业与中小金融机构等。很多信托产品、银行理财以及信用债基金的底层资产，恰恰是上述违约风险较高的信用债。这方面的投资风险不容低估。
问题3：你觉得年轻人或中产阶级有没有配置保险产品的必要性？怎样量入为出、立足长远的产品选择，能既兼顾抵御长期风险又兼顾适当的理财回报？
对中产阶层的年轻人来讲，及时配置一些保险产品还是很有必要的。例如对重疾保险而言，越早购入，综合成本越低。
不过，总体而言，如果仅仅把保险产品看作一种投资工具的话，这种工具的投资回报率和金融市场其他产品相比较，是相对较低的。因此，不建议把过高比例的家庭资产配置在保险产品上。
对年轻家庭而言，投入适当比例资金购入寿险、重疾险、甚至一点养老险，都是合理的选择，主要目的是为了对冲未来家庭遭遇变故而收入显著下滑、支出明显上升的风险。
但对于家庭财富保值增值而言，仍需要投资于更多的权益性资产（例如公募基金与股票等）。对维持家庭资产流动性而言，仍需配置部分货币市场基金与利率债基金。
问题4：当下海外经济的滞涨预期和美联储的紧缩举措，可能会给国人金融资产的全球配置带来怎样的影响？
对一个普通家庭而言，把适当比例资产配置到海外，的确可以起到分散风险甚至提高收益的作用。
从当前来看，随着美国长期利率的上升，美股与美债调整压力较大，因此即使配置美元资产的话，应更多地保持流动性，等待资产价格下跌后形成投资机会。
俄乌冲突之后，美国冻结了俄罗斯的部分黄金储备与外汇储备，这严重损害了美国国债作为全球安全资产的信誉，未来可能导致新兴市场国家多元化其外汇储备，增持大宗商品与黄金。从这一角度来讲，尽管黄金价格近期波动性较大，但中期内黄金具有较大配置价值，可以考虑用定投方式增持。
大宗商品价格的波动太大，普通民众通常难以把握其价格走势，也很难对冲相关风险，因此不建议大量投资于大宗商品相关金融产品。
问题5：中美经贸摩擦以来，尤其是近期内外部事件冲击高频的背景下，两位对国人投资理财有怎样的小小忠告或者建议？
我对普通投资者有如下几点建议：
第一，股权投资方面，逢低购入优质股票与基金长期持有，不要过分追逐市场热点；
第二，债券投资方面，要警惕未来的信用债违约风险；
第三，房地产投资方面，要警惕三四线城市房价显著下跌、流动性快速下降的风险。如果仍要购房，那么请关注以下四句话准则：大中城市、核心地段、大开发商、中小户型。这四句都与房地产投资的流动性有关；
第四，适当定投一些外币资产与黄金；
第五，对任何收益率很高、自己又不透彻理解的金融产品心怀警惕，贪婪的投机心态往往是被割韭菜的前提条件。
（张明为中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任、中国首席经济学家论坛理事）
《投资的方法：来自华尔街的金融投资课》，就是陈思进最想告诉初入投资市场朋友最真心的忠告。2008年金融危机之前，全世界对于世界经济是一片看好，各在各样唱高股市的消息满天飞。如果看当时的那些报刊杂志，一定不会想象得到，金融危机已经在路上，马上就要到来。
预计一季度投资将保持平稳增长统计数据显示，今年1至2月份，全国固定资产投资同比增长122%，比上年全年加快73个百分点。其中，制造业投资和基础设施投资增势较好。国家发展改革委社会司副司长孙志诚表示，将指导地方统筹用好地方财政资金、地方政府专项债等多种资金渠道，加大民生领域投入。
在由投中网主办的“第16届中国投资年会”上，绿洲资本创始合伙人张津剑对第一财经表示，今年的投资步伐没有任何改变，相比去年投资的速度还在增加，今年下半年也会继续加大投。投资放缓，也是入场时机根据清科研究的数据，2022年上半年，中国股权投资募资金额大约7700亿人民币，与2021年相比下降了10%；
预计一季度投资将保持平稳增长统计数据显示，今年1至2月份，全国固定资产投资同比增长122%，比上年全年加快73个百分点。其中，制造业投资和基础设施投资增势较好。国家发展改革委社会司副司长孙志诚表示，将指导地方统筹用好地方财政资金、地方政府专项债等多种资金渠道，加大民生领域投入。
财政拨入全国社保基金情况方面，2021年，财政性拨入全国社保基金资金36130亿元，其中，一般公共预算拨款50亿元，彩票公益金31089亿元，追溯拨入执行原国有股转持政策的境内转持股票041亿元。截至2021年末，财政性拨入全国社保基金资金和股份累计1029162亿元，其中，一般公共预算拨款354836亿元，国有股减转持资金和股份284413亿元(减持资金97159亿元，境内转持股票102899亿元，境外转持股票84355亿元)，彩票公益金389913亿元。
财政拨入全国社保基金情况方面，2021年，财政性拨入全国社保基金资金36130亿元，其中，一般公共预算拨款50亿元，彩票公益金31089亿元，追溯拨入执行原国有股转持政策的境内转持股票041亿元。截至2021年末，财政性拨入全国社保基金资金和股份累计1029162亿元，其中，一般公共预算拨款354836亿元，国有股减转持资金和股份284413亿元(减持资金97159亿元，境内转持股票102899亿元，境外转持股票84355亿元)，彩票公益金389913亿元。
一般来说，资产配置包括以下几个步骤：Step1：了解投资需求在开始着手配置资产之前，我们首先要想清楚两个问题：预期收益率是多少？战略配置（长期策略）对应的投资期限一般在3-5年、5-10年，需要我们结合自己的风险收益目标、对资金流动性的需求等，对大类资产的长期收益率、波动性以及各类资产之间的相关性进行预测，划定适合自己的大类资产配置比例范围。
但记住一点，别盲目投资，别盲目追求高收益的投资，永远记住风险与收益是成正比例的。再度加上近几年政策不断地对房地产进行泼冷水，比如出现限购、限贷、限售、限价等等，这些对投资房子就是最大利好；在这个时候再度用100万盲目投资房子，很大概率就是在高位接盘，最起码未来几年都不适合投资房子。
巴菲特的老师格雷厄姆，是典型的第一类的价值投资者。但是巴菲特经过调研分析，发现了迪士尼不同于一般电影公司的竞争优势：米老鼠不需要经济人，白雪公主和七个小矮人没有大牌明星，卡通形象就是一张又一张可以无限复制的卡片，却可以把这些形象开发到不同的产品身上。
新华社记者邓华摄对于新基建投资，国家发展改革委新闻发言人孟玮说，从储备项目情况看，下半年，各地方和骨干企业将继续加大投资力度，一批重大项目将开工建设。新华社发(周义摄)当前，我国基础设施和民生领域还有不少薄弱环节，推动技术进步、产业改造升级也离不开投资，这意味着有效投资需求大、潜力大。
随着经济基本面的变化以及主要经济体货币政策的转向，权益类市场出现明显调整。在这方面，我想提醒普通民众的是，近期中国经济增速下行压力较大、国内市场主体困难很多、部分行业处于深度调整过程中，因此，信用债市场违约风险很高，尤其是房地产开发商、三四线城市政府投资平台、中小民营企业与中小金融机构等。
宏观政策，包括财政政策、货币政策、产业政策、区域发展政策等。数据来源：wind3、利率风险因利率变化而产生的投资不确定性，就是利率风险。经济周期、央行的货币政策、通货膨胀预期甚至国际利率水平等，都会影响到利率的变动。
公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则，通过一定的渠道和一定的方式去进行。间接融资是通过金融机构的媒介，由最后借款人向最后贷款人进行的融资活动，如企业向银行、信托公司进行融资等等。风险投资和融资的区别二、投资是企业根据国家有关财政金融政策，以其资产购买有价证券或向其他单位以实物（包括现金和银行存款）、无形资产等注入资金并获取经济利益的一种经济行为；
例如，EBITDA利息覆盖率为6（被视为一个保守的基准点）意味着公司的收益可以支付其利息6次。我们所观察到的和邓普顿评论中所反映出来的情况是，在那些有关一次性政治或战争事件的例子中，大多数时候，股票市场面对打击都是首当其冲，过后不久就又恢复如初。
本期券商中国﹒“投资小红书”分享一个普通投资者的真实故事：这是一家两代人投资接力奔跑的故事，M先生的母亲和M先生在26年的时间里，赚取了大约500倍的收益，其中价值投资约为一百倍，事件驱动约为5倍。股市会帮助自助者，命运是掌握在自己的手中，投资者在找到了正确的方向和路径后，股市能够带来改变命运的回报。
